Summering och FAQ Q3 2025

Om marknadsläget

• Något förbättrat sentiment: Marknaden är fortsatt utmanande men stabil, med fler positiva signaler. Optimismen hos kunderna har ännu inte omsatts i ökad försäljning.
• Blandade trender i Norden:
  • I Sverige stabiliserades butikshandeln medan direktförsäljningen minskade, främst till följd av bortfallet av Northvolt-volymer och färre stora försvarsorder jämfört med tredje kvartalet 2024.
  • Svagare efterfrågan I Norge, undantaget olje- och gassektorn som är fortsatt stabil.
  • I Finland fortsatte tillverkningsindustrin återhämta sig, men från låga nivåer.

Intäkter, försäljning och rörelseresultat

• Intäkterna ökade med 2,1 % till 2 485 MSEK, drivet av förvärv (+6,3 %), medan den organiska tillväxten uppgick till –2,7 %.
• Förbättrad lönsamhet: Justerad EBITA ökade till 158 MSEK (144), med en marginal på 7,2 % (6,4 %), stödd av kostnadsbesparingar, starkare bruttomarginal och bidrag från förvärv.
• Marginalförbättrande faktorer: Bättre kund- och produktmix, högre andel egna varumärken och till viss del lägre inköpskostnader i USD bidrog till förbättrad lönsamhet i samtliga länder.

Finansiell ställning och kassaflöde

• Förbättrat kassaflöde: Kassaflödet från rörelsen stärktes tack vare högre EBITDA och återbetalning av preliminär skatt.
• Minskad skuldsättningsgrad: Den operativa nettolåneskulden uppgick till 2 121 MSEK med en hävstång på 3,1x justerad EBITDA. Skuldsättningen förväntas sjunka ytterligare under det fjärde kvartalet och landa under det långsiktiga målet om lägre än 3x justerad EBITDA (exkl IFRS 16).
• Fortsatt arbete med kapitaleffektivisering: Minskning av lager och aktiviteter för att förbättra rörelsekapitalet fortsätter.

Frågor & svar Q3 2025

1.Marknad och efterfrågan

F1. Hur skulle ni beskriva marknadsutvecklingen under tredje kvartalet och har de tidiga tecknen på optimism från andra kvartalet lett till ökad kundaktivitet?

Efter sex kvartal med försämrade resultat i takt med marknadsnedgången är det otroligt välkommet med ett trendbrott i form av positiv resultatutveckling under det tredje kvartalet. Marknaden är dock i stort sett oförändrad jämfört med Q2, vissa förbättringar, men kunderna förblir prismedvetna och försiktiga.

F2. I Sverige var den organiska tillväxten fortsatt under press. Hur mycket av det förklaras av bortfallet av Northvolt-volymer och färre försvarsorder, och hur ser den underliggande trenden ut?

Justerat för fjolårets försvarsorder och bortfallet av Northvolt-volymer i år skulle Sverige ha haft en positiv organisk tillväxt på ett par procent, och koncernen totalt skulle ha varit oförändrad.

F3. Ser ni förändringar i kundbeteende bland små och medelstora företag – till exempel butikstrafik och orderstorlek?

Antalet butikskunder är stabilt (till och med något upp), men det genomsnittliga köpet är fortfarande lägre, och kunderna köper exakt det de behöver.

2.Lönsamhet, marginaler och kostnader

F4. EBITA-marginalen förbättrades under Q3 efter flera svaga kvartal. Vilka är de viktigaste drivkrafterna bakom återhämtningen, och ser ni utrymme för ytterligare marginalförbättringar under Q4 och 2026?

Vi ser den förbättrade lönsamheten som ett bevis på att vi gör rätt investeringar och vidtar rätt åtgärder och att de ger resultat.

F5. Gällande kostnadsbesparingsprogrammet på 100 MSEK som lanserades i det första kvartalet, vilken effekt har det haft hittills och hur mycket av besparingarna kommer slå igenom i det fjärde kvartalet?

Programmet har bidragit till att minska kostnadsbasen ytterligare i tredje kvartalet och motverkat löne- och inflationseffekter. Cirka 25 % av besparingarna syns i Q3, resten kommer att realiseras under det fjärde kvartalet och framåt.

F6. Bruttomarginalen stärktes under kvartalet, drivet av valutaeffekter och kundmix. Hur långsiktiga är dessa förbättringar, och hur mycket ytterligare medvind förväntar ni er från valutaeffekter framöver?

Alligo är inte ett bolag med fokus på att maximera bruttomarginalen, utan målet är att ha en stabil plattform för tillväxt. Valutan hjälper, liksom inköp och en högre andel egna varumärken. Vi började se positiva effekter av en svagare USD, med mer att vänta när valutasäkringar rullas av och nytt lager flödar in.

3.Kassaflöde, skuldsättning och kapitaleffektivitet

F7. Kassaflödet från verksamheten förbättrades i det tredje kvartalet. Vad drev utvecklingen, och kommer denna trend fortsätta in i det fjärde kvartalet?

Q3 är säsongsmässigt vårt svagaste kvartal. Kassaflödet förbättrades tack vare högre EBITDA och återbetalning av preliminär inkomstskatt.

F8. Skuldsättningsgraden minskade något under kvartalet och ni fortsätter att sikta mot under 3x justerad EBITDA exkl. IFRS 16. Hur säkra är ni på att nå den nivån 2025?

Vanligtvis ökar skuldsättningsgraden mellan det andra och tredje kvartalet då Q3 är svagast ur kassaflödessynpunkt. Men nu har skuldsättningen istället minskat något från andra kvartalet och väntas fortsätta nedåt i det fjärde kvartalet. Trots tillfälligt högre hävstång har vi en stabil finansiell position och förväntar oss att ligga väl under målnivån vid utgången av 2025.

4.Status lönsamhetsprojekt i den finska Tools-verksamheten

F9. Vilka konkreta framsteg ser ni i lönsamjetsprojektet i Finland, och när väntas lönsamheten vara i nivå med de långsiktiga målen?

Projektet pågår (översyn av butiksnät, kundlönsamhet inom direktförsäljning, tydligare ledarskap). Lönsamheten är ännu inte där vi vill ha den, men utvecklingen går åt rätt håll även om jämförelsetalen är låga. Fokus ligger främst på att höja bruttomarginalen i direktförsäljningen.

F10. Finland visade positiv organisk tillväxt i kvartalet. Vad driver förbättringen, och har satsningen på butiker gett resultat?

Tillväxten i Finland drevs främst av några större industrikunder som hade en stark utveckling, medan försäljningen i de nyrenoverade butikerna gradvis förbättras. De flesta nya konceptbutikerna har utvecklats väl, men resultaten tar tid.

F11. Vad är status för uppgraderingen av det finska butiksnätet?
Cirka sex till sju butiker har byggts om till det nya konceptet. Ytterligare konceptuppgraderingar har pausats för att utvärdera om modellen passar den finska marknaden. Vi tar ett försiktigt grepp och säkerställer att investeringen i butiker levererar enligt förväntat resultat innan vi expanderar vidare.

5.Marknadsposition, förvärv och utsikter

F12. Den nordiska marknaden har blivit alltmer prisdriven, särskilt bland små och medelstora kunder. Hur försvarar Alligo sin marknadsposition mot lågprisaktörer som Jula i Sverige och Puuilo i Finland?

Vi har lyckats behålla vår marknadsposition. Alligo är särskilt konkurrenskraftigt inom arbetskläder och personlig skyddsutrustning, där våra egna varumärken Björnkläder, Univern, Gesto och 1832 är positionerade i premium-, mellan- och bassegment. Vår differentierade prisportfölj gör att kunderna kan stanna hos Alligo, även när de är mer priskänsliga vilket effektivt försvarar våra marknadsandelar bland små och medelstora företag.

F13. Fortsätter ni söka efter nya förvärv trots den högre skuldsättningen?

Förvärv har bidragit till Alligos tillväxt, och vi ser att de fortsätter leverera lönsamt efter att de blivit en del av koncernen. Förvärv är fortsatt ett viktigt verktyg för tillväxt och lönsamhet, men vi balanserar detta mot målet att minska skuldsättningen.

Q14. När du (Clein Ullenvik) nu förbereder dig på att lämna, vad ser du som den viktigaste uppgiften för din efterträdare?  Vad krävs för att ta Alligo till nästa nivå?
Allt som behövs för fortsatt utveckling finns redan på plats. Alligos finansiella mål är solida och den nuvarande strategin ger en tydlig färdplan framåt. Bolaget är nu i en stark position för att genomföra snarare än omstrukturera.